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一改低调:顺丰借壳上市啦!

举报删帖16/05/25  媒体训练营  浏览:0

媒体训练营
(meitixunlianying)
中国最大的IT记者部落

媒体训练营5月25日报道   文/赵述评


从23号开始,小编的朋友圈被顺丰上市的消息刷屏了。继圆通、申通都宣布上市之后,顺丰上市的传闻一直沸沸扬扬,这次顺丰再也按捺不住,终于靴子落地,借壳上市了。


5月23日,鼎泰新材午间发出公告称:拟以全部资产及负债与顺丰控股全体股东持有的顺丰控股100%股权的等值部分进行置换。


鼎泰新材拟以 8 亿元的全部资产及负债,拟注入的顺丰控股 100%股权资产初步作价 433 亿元,差额部分由公司以发行股份的方式自顺丰控股全体股东处购买。这样一来,顺丰估值与鼎泰新材资产总额的比例就高达5000%,完全超过了100%,顺丰控股拟借壳鼎泰新材上市。


所有交易完成后,顺丰将以借壳方式登陆A股,王卫将成为上市公司的实际控制人。


2013年顺丰首次公开融资,元禾控股、招商局集团、中信资本、古玉资本共同投资80亿元人民币占股25%,顺丰当时的市值就已经是320亿元了。虽然王卫本人行事低调,但并不代表不想上市。

(单位;万元)


这次重组也让一向闷声发大财的顺丰财务数据曝了光。


公告显示,其2013年至2015年营业收入分别为273亿元人民币、389亿元、481亿元;净利润分别为18.31亿元人民币、4.75亿元、10.94亿元。并且,顺丰承诺:预计2016年-2018年扣非后净利润分别不低于21.8亿元、28亿元和34.8亿元,分别比上年增长34.32%、28.44%和24.29%。


究竟为何上市?


    获取资金


通常来说,企业通过上市可以获得更为广泛的资金募集渠道和多样的募集手段。对于一直拥有非常良好的现金流与债务偿还能力的顺丰来说,也是一样的。


顺丰在发展的过程中选择了直营模式,在保证了服务质量的同时也加大了成本负担。


并且随着业务的扩张,顺丰已经不是一家简单的物流快递公司,其内部将原有业务板块划分成速运事业群、商业事业群、供应链事业群、仓配物流事业群、金融服务事业群、顺丰国际事业群等独立运营,并且在这个过程中不断调整,前段时间仓配物流事业群又划归并入速运事业群,整个体系的运营维系都需要庞大的资金投入。


2013年融资的80亿元,已经不能完全支撑顺丰的发展,顺丰想把版图扩展的更大,就需要更多的资金,并且十分迫切。


同时,快递业增速已经明显放缓,成本也和收入一同增长,利润率开始下滑。年增长40%—60%也仅仅能保持在20%以上的增速。在“互联网+”的形势下,有实力的电商开始搭建自己的物流,提升自身的竞争优势,行业之间分化不再明显。对电商的优势放在物流身上,确实一种资源争夺,减少了用户数量。


因此,上市可获取更多的资金,缓解宏观环境与微观环境对物流行业的压力。


      打通融资通道


顺丰没有像德邦那样去IPO排队,而是选择了借壳上市,宁可估值低一点,但是以最快的速度打开融资的大门。顺丰通过资本市场的融资平台,发展多元化业务,建立竞争的新壁垒。

  

根据公告信息,顺丰借壳上市募集的资金,扣除发行费用,其他费用主要用于四个方面:航材购置及飞行支持项目、冷运车辆与温控设备采购项目、信息服务平台建设及下一代物流信息化技术研发项目、中转场建设项目4个子项目。并表示“募集资金项目建成后,将促进上市公司经营规模的扩大、服务水平的提高以及管理效率的提升,实现上市公司的长期战略规划目标”。


尤其是航材购置及飞行支持项目、冷运车辆与温控设备采购项目这两个项目,是顺丰近几年着重发展的项目。


顺丰的空运一直只是行业领先的水平,顺丰集团在5月3日曾发出消息,称顺丰航空第29架和第30架全货机到达顺丰。这就意味着在六年期间,顺丰的货机数量从2架变成了30架。顺丰为确保快件航空运输效率,提高服务质量、运行保障能力、抗风险能力,争夺货运空运权变得异常重要。


对于冷运市场,顺丰发公告指出:“对于上市公司目前大力发展的冷运业务,上市公司通过冷运车辆与温控设备的购置,提高冷链运输速度与运输质量,为客户提供高水平温控服务,以迅速抢占市场份额,提高上市公司市场占有率。”顺丰早已经将注意力分给了冷运市场。


快递界的战火硝烟


顺丰上市晚于圆通和申通,但顺丰的盈利能力远在俩家之上。在2015年,顺丰2015年总资产高达347亿元,圆通和申通2015年的总资产分别为62亿元和36亿元。

如图所示


2015年,顺丰共完成17亿票快件,圆通和申通分别为30亿和25亿,圆通和申通占据了主要的份额。在营业额上,顺丰则是473亿元,但圆通和申通的分别为121亿和76亿元,还不及顺丰的1/2。


对比三家2015年公开的财务数据,圆通、申通去年的主营业务毛利率分别只有13.42%和16.32%,而顺丰控股去年的主营业务毛利率为20.42%。顺丰的单票收入高达23.81元,高于行业平均水平。


很大的原因在于三家物流的定位不同。圆通、申通的主要客户是电商,是“淘宝系”用户的首选,数量庞大,但是价格低廉也就压缩了利润空间。


顺丰的定位则在中高端市场,避开了日益激烈的价格战,很多大型商户也多与顺丰合作,诸如苹果、华为、中国平安等。在快递领域,顺丰以相对均衡的产品线,避开了唯电商件马首是瞻的窘境,在加上顺丰主打的高品质服务体系,顺丰拥有了很好的口碑和市场号召力。


在借壳上市上,顺丰也超过圆通和申通。


快递公司上市或是趋势


顺丰2月还在考虑IPO,但是在在5月就转变到了借壳,有大势所趋也有无可奈何。


1、利润空间不断压缩。国家邮政局日前发布的数据显示,快递业务量完成206亿件,同比增长48%,终结了此前连续4年保持超50%增长的纪录。快递也从2005年的27.7元/件降至2015年的13元左右。


2、上市是必经之路。圆通速递、申通快递已在借壳上市,顺丰刚刚完成。另有消息称,中通快递则计划在美国进行首次公开募股(IPO),融资规模在10亿-20亿美元。借壳上市也不失是一种方法,这种壳公司,具有上市资格,但是经营状况并不理想,“借壳”就是借外壳,然后成为其控股股东。


或许上市之后,将会带来行业洗牌的机会,抓住上市的契机,可抢占先机。在5月23日顺丰控股拟借壳上市后,当日午后物流板块就迎来一轮升势。截至收盘,该板块整体涨幅整体涨2.29%。而且不少分析人士表示,作为快递业龙头的顺丰上市融资,将为行业发展起到助推作用。


近几年,顺丰曾进行多方位的突围尝试,但在顺丰嘿客、顺丰优选、顺手付等多个项目上,顺丰都摔了跟头,引起了很多争议和不满。但是顺丰的上市,也在证明一家第三方的物流企业也要有自己的发展方向和发展战略。



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